달러 어디까지 오를까?

1. 단기 및 하반기 환율 전망

증권가에서는 원·달러 환율이 단기적으로는 1,520원 선까지 열려 있으나, 하반기로 갈수록 점진적인 하향 안정세를 보일 것으로 전망하고 있습니다.

• 2분기 및 6월 전망: 한국투자증권은 최근 2분기 평균 환율 전망치를 기존 1,470원에서 1,480원으로 상향 조정했습니다. 6월 평균 환율은 1,470원 내외로 예상하며, 환율이 움직일 수 있는 적정 범위(레인지)를 1,420원~1,520원으로 제시했습니다.

• 하반기 전망: 하반기에는 금리와 성장률 등 거시경제 상황을 고려할 때 환율 하방 압력이 우세해질 것으로 판단하여, 하반기 평균 환율 전망치를 1,440원으로 유지했습니다. 국민연금의 해외투자 축소 결정 등도 달러 수요를 완화해 환율 하락에 도움을 줄 수 있다는 분석입니다.

2. 환율이 계속 오르는(원화 약세) 주요 이유

현재 환율이 높게 유지되는 배경에는 대외적인 불안 요인과 국내의 구조적인 요인이 복합적으로 작용하고 있습니다.

• 중동 지정학적 리스크와 강달러: 미국과 이란의 협상이 예상보다 길어지면서 중동발 불안이 지속되고 있습니다. 이는 국제 유가상승(WTI 배럴당 90달러 상회)과 글로벌 인플레이션 우려를 키워, 안전자산인 달러의 가치를 높이고 있습니다.

• 외국인 투자자 자금 이탈: 코스피가 강세를 보이고 있음에도 불구하고, 이달 들어 외국인 투자자들이 국내 주식을 대거 순매도하면서 달러로 환전해 나가는 수요가 단기적으로 환율을 끌어올렸습니다.

• 구조적 해외 투자 증가: 국내 대기업들의 해외 공장 건설 및 인수합병(M&A) 확대, 그리고 개인 및 기관의 해외 주식 투자 증가 등 구조적인 달러 유출 요인도 원화 가치를 떨어뜨리는 핵심 원인으로 지목됩니다.

결론적으로, 미국과 이란의 협상 타결 등 중동 사태가 진정되고 국제 유가가 80달러대로 하향 안정화되는 시점(이르면 6월 초중순 예상)이 되어야 본격적인 환율 하락 전환을 기대해 볼 수 있을 것으로 보입니다.