🪙 예측시장이 맞힌 TGE 몸값은 그 코인의 천장이었습니다

1. 채점표를 한 번 더 폅니다

알트코인 시세판. 9월 들어 크립토 총시가총액은 17.6% 올랐다

지난주 이 자리에서 알트코인 TGE 몸값 마켓 66문항을 채점했습니다. 결과는 적중률 90.9%, 브라이어 스코어 0.0595였습니다. 프로젝트 단위로 압축하면 여덟 판 중 네 판이었고, 가장 정확했던 MegaETH는 오차가 0.6%에 불과했습니다.

그런데 그 채점에는 빠진 질문이 하나 있습니다. 맞힌 다음에 어떻게 됐느냐입니다.

TGE 몸값 마켓의 정산 규정은 딱 하루짜리입니다. 발사 다음 날 미국 동부시간 오후 4시의 FDV 하나로 끝납니다. 시장은 그 한 점을 예측하는 문제를 풀었고, 잘 풀었습니다. 문제는 그 한 점이 무엇이었는지입니다.

여덟 프로젝트의 오늘 시세를 전부 다시 뽑았습니다. 기준일은 2026년 9월 15일입니다.

하나 먼저 짚을 것은, 지금이 알트코인에 나쁜 계절이 아니라는 점입니다. 바이낸스 리서치 기준 9월 크립토 총시가총액은 17.6% 올라 2조 7천억 달러를 회복했고, 코인마켓캡 알트시즌 지수는 일주일 만에 27에서 43으로 뛰었습니다. 비트코인은 7일간 24.8% 올랐습니다. 알트코인이 돈을 받는 구간에서 잰 숫자라는 뜻입니다.

2. 맞힌 네 판이 전부 그 아래에 있습니다

정산일 FDV와 현재 FDV. 위쪽 넷이 1편에서 적중 판정을 받은 판이다

프로젝트	발사	정산일 FDV	1편 판정	현재 FDV	변화
MegaETH	2026.4.30	$16.8억	적중	$3.5억	-79.0%
Monad	2025.11.24	$30.5억	적중	$22.8억	-25.1%
Pump.fun	2025.7	$40~60억	적중	$30.0억	구간 아래
WLFI	2025.9.1	$200~350억	적중	$57.0억	구간 아래
Lighter	2025.12.30	$27.0억	오답	$43.8억	+62.1%
Plasma	2025.9.25	$126억	오답	$8.2억	-93.5%
Cap	2026.6.26	$2.94억	오답	$6.10억	+107.4%
OneFootball	2026.4.9	$0.45억	오답	$0.077억	-82.8%

시장이 맞혔다고 채점된 네 판은 예외 없이 전부 정산가 아래에 있습니다. 반대로 올라간 두 개는 둘 다 시장이 틀렸던 판입니다.

여덟 개 중 여섯 개가 정산일보다 낮습니다. 올라간 건 Lighter와 Cap 둘뿐이고, 공교롭게 둘 다 1편에서 오답 판정을 받았습니다.

특히 눈에 걸리는 건 MegaETH입니다. 시장이 발사 닷새 전에 찍은 16억 6천만 달러와 실제 16억 5천만 달러의 차이는 0.6%였습니다. 여덟 판 중 가장 정밀한 예측이었습니다. 그 몸값은 지금 3억 5천만 달러입니다. 넉 달 반 만에 79%가 사라졌습니다.

3. 발사 당일이 천장이었습니다

왜 이런 일이 일어났는지는 고점 날짜를 보면 바로 나옵니다.

MegaETH: 최고 FDV 21억 6천만 달러 — 발사 당일
WLFI: 최고 331억 달러 — 발사 당일
OneFootball: 최고 7,600만 달러 — 발사 당일
Monad: 최고 47억 3천만 달러 — 발사 이틀 뒤
Plasma: 최고 162억 달러 — 발사 이틀 뒤

여덟 개 중 다섯 개가 발사 이틀 안에 인생 최고 몸값을 찍었습니다. 그 뒤로는 한 번도 그 숫자를 되찾지 못했습니다.

나중에 고점을 새로 쓴 건 Pump.fun(약 두 달 뒤)과 Cap(약 일곱 주 뒤) 둘뿐입니다. Lighter는 발사 당일 첫 체결이 극단적으로 튀어 일중 최고가 기록을 그대로 믿기 어렵습니다. 일 단위 종가로는 27억 달러였고, 오늘이 사실상 최고점 부근입니다.

이 구조가 앞 절의 결과를 설명합니다. TGE 몸값 마켓이 묻는 "발사 다음 날 오후 4시"는 대부분의 토큰에서 인생 최고가 근처입니다. 시장은 그 지점을 정확히 맞혔습니다. 다만 그 지점이 꼭대기였습니다.

4. 그 가격에 사서 들고 있었다면

정산일을 100으로 놓은 경로. 위로 간 건 Lighter와 Cap 둘뿐이다

정산일 종가에 사서 오늘까지 들고 있었다고 가정하면 성적은 이렇습니다. 같은 기간 비트코인 수익률을 나란히 놓았습니다.

프로젝트	보유 기간	토큰	비트코인	초과수익
Cap	80일	+107.4%	+28.6%	+78.8%p
Lighter	258일	+62.1%	-12.6%	+74.7%p
Monad	294일	-25.1%	-12.5%	-12.6%p
Plasma	354일	-93.5%	-29.3%	-64.2%p
MegaETH	137일	-79.0%	+1.2%	-80.2%p
OneFootball	158일	-82.8%	+8.2%	-90.9%p

여섯 종목 단순평균이 -18.5%입니다. 같은 기간 비트코인은 -2.7%였습니다.

여섯 중 넷이 비트코인에 졌고, 진 폭이 큽니다. 이긴 둘은 크게 이겼는데, 그 둘이 바로 예측시장이 몸값을 틀렸던 Lighter와 Cap입니다.

⚠️ Pump.fun과 WLFI는 가격 이력 조회가 1년으로 제한돼 같은 방식의 비교에서 뺐습니다. 다만 둘 다 현재 FDV가 정산 구간 아래라는 사실은 앞 표에 있는 그대로입니다.

5. Plasma: 시장이 낮게 본 게 맞았습니다

Plasma의 XPL은 2025년 9월 25일 메인넷 베타와 함께 나왔다

1편에서 가장 크게 빗나간 판이 Plasma였습니다. 시장은 57억 4천만 달러를 봤는데 실제로는 사다리를 뚫고 126억 달러에 정산됐습니다. 시장이 본 값의 2.2배로 열린 셈이라 명백한 오답이었습니다.

오늘 Plasma의 FDV는 8억 1,700만 달러입니다.

정산가 대비 -93.5%, 그리고 시장이 틀렸다고 채점된 그 57억 달러의 7분의 1입니다.

무슨 일이 있었는지는 온체인 쪽에 남아 있습니다. 발사 첫 주 56억 달러였던 예치자산(TVL)이 2026년 4월 기준 5억 9,900만 달러로 줄었습니다. 초당 1,000건을 표방했지만 실제 처리량은 14.9건 수준이었고, 2026년 7월부터 총발행량의 25%에 해당하는 25억 개 물량이 팀과 투자자 앞으로 풀리기 시작했습니다.

발사 당일의 126억 달러가 무엇이었는지는 이제 분명합니다. 시장이 그걸 미리 알았다고 말하려는 건 아닙니다. 시장은 57억 달러라고 했고 그것도 지금 값의 7배입니다. 다만 오답으로 채점된 그 숫자가, 정답으로 채점된 숫자보다 오늘에 가까웠다는 건 사실입니다.

6. Lighter: 1억 달러가 걸렸던 5.5%포인트

Lighter의 LIT는 2025년 12월 30일에 나왔다

반대쪽 사례입니다. Lighter는 TGE 몸값 마켓 전체에서 가장 큰 판이었습니다. 누적 거래액 1억 673만 달러, 우리 돈 약 1,470억 원입니다.

시장은 30억 달러 선을 넘는 쪽에 55.5%로 아슬아슬하게 섰고, 실제로는 27억 달러에서 갈렸습니다. 5.5%포인트 차이로 오답이 된 판입니다.

오늘 Lighter의 FDV는 43억 8천만 달러입니다. 시장이 찍었던 31억 7천만 달러를 한참 위로 넘었습니다. 한 달 사이에만 91% 올랐고, 5월 이후로는 420% 넘게 올랐습니다.

이유는 사업 쪽에 있습니다. 로빈후드 지갑에 무기한 선물 거래 기능이 붙으면서 주문 흐름의 17%가 로빈후드에서 들어오기 시작했고, 누적 선물 거래량이 100억 달러를 넘겼습니다. 여기에 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 라이선스 이야기가 얹혔습니다. 시장에서는 이 흐름을 "퍼프덱스 시즌"이라고 부릅니다.

정산 당일 기준으로는 오답이었지만, 아홉 달이 지난 지금은 시장이 찍은 숫자 쪽이 실제에 더 가깝습니다.

다만 이걸 "시장이 옳았다"로 읽는 건 과합니다. 반대 사례가 있기 때문입니다. Cap은 시장이 1억 4,200만 달러로 낮게 봤는데 2억 9,400만 달러에 정산됐고, 지금은 6억 1천만 달러입니다. 시장이 틀린 방향이 그대로 계속 틀렸습니다. 네 번의 오답 중 나중에 시장 쪽이 맞은 게 둘, 더 틀린 게 둘입니다. 동전 던지기입니다.

7. 지금 예측시장은 어디를 보고 있나

연내 목표가 도달 확률, 한 달 전과 지금

이 토큰들에는 지금도 판이 열려 있습니다. "2026년 안에 얼마까지 가느냐"를 묻는 마켓입니다. 목표 가격을 FDV로 환산하면 1편과 같은 자로 잴 수 있습니다.

Lighter — 연내 6달러(FDV 60억 달러) 도달

지금 47.5%, 한 달 전 7.0%. +40.5%포인트
8달러(FDV 80억): 23.8%
10달러(FDV 100억): 12.1%

Pump.fun — 연내 0.0058달러(FDV 약 48억 달러) 도달

지금 48.0%, 한 달 전 14.0%. +34.0%포인트
발사 당시 시장이 찍었던 58억 4천만 달러의 83% 지점입니다

Plasma — 연내 0.30달러(FDV 30억 달러) 도달

지금 27.5%, 한 달 전 48.5%. -21.0%포인트

총시가총액이 17.6% 오른 한 달 동안, Lighter와 Pump.fun의 회복 확률은 뛰었고 Plasma만 반토막 났습니다. 시장 전체가 오르는 국면에서 같이 못 오르는 종목을 시장이 어떻게 처리하는지 보여주는 장면입니다.

⚠️ Plasma 사다리는 각 칸의 거래액이 157달러에서 2,837달러 수준으로 얇고, 24시간 거래가 0입니다. 칸 사이 가격도 일부 뒤집혀 있습니다. 방향만 참고할 수치입니다. Lighter 쪽은 주요 칸이 6만~13만 달러로 훨씬 두껍습니다.

얇은 판이 어떻게 망가지는지 보여주는 예가 하나 더 있습니다. MegaETH가 0.10달러(FDV 10억 달러)에 닿는 시점을 묻는 마켓인데, 2027년 6월까지 51.5%, 9월까지 51.0%, 12월까지 50.0%로 매겨져 있습니다. 기한이 길어질수록 확률이 낮아지는 건 논리적으로 불가능합니다. 이 마켓의 누적 거래액은 802달러입니다.

1편에서 "거래액 200만 달러가 넘는 판이 더 정확했다"고 썼는데, 그 반대쪽 끝이 이렇게 생겼습니다.

8. 그래서 이 숫자를 어떻게 쓰나

예측시장의 TGE 몸값 마켓은 잘 작동하는 도구입니다. 66문항 중 60개를 맞혔고, 접전 구간에서도 오차가 4%포인트였습니다. 이건 지난주에 확인한 그대로입니다.

이번 주에 확인한 건 그 도구가 무엇을 재는 도구인지입니다.

TGE 몸값 마켓은 "이 토큰이 얼마짜리인가"를 재지 않습니다. "발사 당일 사람들이 얼마에 사고팔 것인가"를 잽니다. 두 질문은 다릅니다. 그리고 여덟 개 중 다섯 개에서 발사 당일 값은 그 토큰이 두 번 다시 보지 못한 숫자였습니다.

한국 투자자 입장에서 쓸모는 오히려 반대쪽에 있습니다.

상장 첫날 몸값의 기대치를 미리 아는 용도로는 정확합니다. 국내 거래소 상장 일정과 겹쳐 보면 첫날 호가가 어디쯤에서 형성될지 가늠이 됩니다.
그 가격이 적정한지 판단하는 용도로는 쓸 수 없습니다. 정산일에 사서 들고 있었으면 여섯 종목 평균 -18.5%, 같은 기간 비트코인은 -2.7%였습니다.
지금 열려 있는 회복 확률 마켓이 더 실용적입니다. Lighter 47.5%, Pump.fun 48.0%, Plasma 27.5%는 실제로 그 가격에 살 수 있는 시점의 판단이기 때문입니다.

다음 TGE 사다리가 열릴 때 맨 아래 칸부터 보시면 됩니다. 1편에서 썼듯 그 칸은 몸값이 아니라 "이 토큰이 기한 안에 나오는가"를 말합니다. 그리고 이번에 하나 더 붙일 수 있습니다. 맨 위 칸이 아무리 낮아도, 그게 천장이 아니라는 보장은 없습니다. 대개는 천장이었습니다.

✍️ TL;DR

지난주 채점한 TGE 몸값 마켓 여덟 판을 오늘 시세로 다시 폈다. 적중 판정을 받은 네 판이 예외 없이 전부 정산가 아래에 있고, 오른 둘은 모두 오답 판정을 받았던 Lighter(+62.1%)와 Cap(+107.4%)이다.
여덟 중 다섯이 발사 이틀 안에 인생 최고 FDV를 찍었다. 가장 정확했던 예측인 MegaETH(오차 0.6%)는 지금 -79.0%다.
정산일에 사서 들고 있었다면 여섯 종목 평균 -18.5%, 같은 기간 비트코인 -2.7%. 지금 열린 회복 마켓은 Lighter 연내 FDV 60억 달러 47.5%(한 달 전 7.0%), Plasma 연내 30억 달러 27.5%(한 달 전 48.5%)다.